Verksamhets- och affärsbeskrivning

HF Reverse verksamhet
HF Reverse är ett svenskt förvärvsbolag (”omvänt förvärvsbolag”, enligt Spotlights definition), noterat på Spotlight, med syftet att genomföra ett strategiskt samgående med ett onoterat svenskt eller nordiskt bolag. Genom ett så kallat omvänt förvärv – det vill säga ett apportförvärv av ett betydligt större målbolag – erbjuder HF Reverse målbolaget en snabb och kostnadseffektiv väg till notering på Spotlight Stock Market, utan att ägarna och ledningen för målbolaget förlorar kontrollen över verksamheten. En sådan notering, efter sammanslagning med HF Reverse, kan utgöra stark plattform för målbolagets fortsatta tillväxt och utveckling.

Fördelar med en notering
En notering kan medföra flera strategiska fördelar för ett målbolag och dess ägare. Den stärker bolagets profil och renommé, vilket kan underlätta verksamheten – både avseende försäljning och inköp av varor och tjänster – samt skapa ökat förtroende hos kunder, leverantörer och andra affärspartners. En noterad aktie kan även underlätta rekrytering av kvalificerad personal och möjliggöra likvida incitamentsprogram, såsom optionslösningar för nyckelpersoner.

Noteringen ger dessutom målbolaget förbättrad tillgång till kapitalmarknaden, med ökade möjligheter att ta in nytt eget kapital och attrahera nya delägare. Detta kan i sin tur stödja bolagets fortsatta expansion. Även extern finansiering, såsom lån, kan underlättas. Expansionen kan exempelvis ske genom förvärv av andra bolag eller verksamheter, där betalning kan ske med egna aktier genom apportförvärv. Detta kan möjliggöra en snabbare tillväxt, särskilt i situationer där storlek och expansionstakt är av avgörande betydelse.

För befintliga delägare i målbolaget medför en notering ökad likviditet i aktien, vilket bland annat kan förenkla ägarskiften och arvssituationer där olika intressen behöver hanteras.

En notering på detta sätt kan därmed vara särskilt värdefull för målbolag i en rad olika situationer, inte minst för bolag i tillväxtfas som söker en långsiktig plattform för vidare utveckling.

Målbolag lämpade för samgående med HF Reverse
HF Reverse söker ett onoterat bolag med affärsmodell, organisation och framtidsutsikter som lämpar sig för att verka i en noterad miljö. Som riktvärde bedöms målbolaget ha förutsättningar att uppnå ett marknadsvärde om minst 50 MSEK efter notering. Urvalet av kandidater för samgående baseras dock alltid på en samlad bedömning av bland annat målbolagets verksamhet, finansiella ställning, tillväxtpotential och ledningsförmåga.

Ett grundläggande krav är att målbolaget uppfyller – eller inom rimlig tid genom kompletterande åtgärder kan komma att uppfylla – Spotlight Stock Markets noteringskrav. Dessa krav gäller oavsett om noteringen sker genom ett traditionellt förfarande eller via ett omvänt förvärv.

Utöver de regulatoriska kraven förutsätter HF Reverse att ett samgående är affärsmässigt motiverat och värdeskapande för Bolagets nuvarande aktieägare, både på kort och lång sikt. Ideala målbolag kan ha olika karaktär, men en gemensam nämnare är att båda parter ser transaktionen som ömsesidigt fördelaktig.

Som en grundmodell ser HF Reverse gärna att målbolaget

• Har en sund och stabil ekonomi
• Uppvisar en historiskt god utveckling
• Har en ledning med relevant erfarenhet och ambition att fortsätta verka i en noterad miljö
• Bedriver en verksamhet med förutsebarhet och goda förutsättningar för lönsamhet och tillväxt i en noterad miljö

HF Reverse är i övrigt öppet för olika typer av verksamheter och branscher, förutsatt att samgåendet bedöms kunna skapa en stabil framtida plattform som gynnar samtliga aktieägare.

Processbeskrivning – genomförande av ett samgående
Ett samgående mellan HF Reverse och ett målbolag genomförs genom ett så kallat omvänt förvärv (reverse takeover, RTO). I denna struktur förvärvar HF Reverse ett större onoterat bolag genom att erlägga köpeskillingen i form av nyemitterade aktier (apportemission) i HF Reverse. Genom att målbolaget kommer att vara avsevärt större än HF Reverse så blir målbolagets ägare majoritetsägare i det sammanslagna bolaget/koncernen och övertar därmed den faktiska majoritetskontrollen.

Även om det juridiskt är HF Reverse som förvärvar målbolaget, är det i praktiken målbolaget som tar över det noterade bolagsskalet HF Reverse och fortsätter sin verksamhet i väsentligen oförändrad form, men som noterat bolag. En avgörande faktor för ett framgångsrikt omvänt förvärv är att målbolagets nuvarande ledning både har förmåga och vilja att driva verksamheten som noterat bolag. RTO-strukturen är därför särskilt väl lämpad för entreprenörsledda bolag med långsiktiga tillväxtambitioner.

Processen i HF Reverse verksamhet kan i korthet beskrivas i följande steg

• Identifiering: Styrelse och ledning i HF Reverse identifierar potentiella målbolag genom egna initiativ eller genom inkommande kontakter från bolag, deras rådgivare, företagsmäklare eller andra intressenter.
• Kompatibilitet: I ett inledande skede görs en översiktlig och preliminär bedömning av affärsutsikterna för ett samgående. En central fråga är ofta om målbolaget har en realistisk uppfattning om sitt marknadsvärde, både före och efter notering, samt om villighet finns att genomföra affären på premisser som även tillgodoser HF RTO:s ambitioner. Starka incitament för båda parter är i regel avgörande.
• Utvärdering i två steg: Först genomförs en initial analys av målbolagets verksamhet, ekonomi och framtidsutsikter. Vid positivt utfall följer en fördjupad granskning (due diligence), eventuellt med stöd av externa konsulter och rådgivare.
• Transaktion: Förhandlingar inleds med målbolagets huvudägare. Parterna enas om en gemensam ram för affären och dess eventuella genomförande. Affären ska bygga på ömsesidig nytta och acceptans. Spotlight informeras och konsulteras tidigt i processen, då transaktionen förutsätter att Spotlight i slutändan godkänner en gemensam notering av den nya koncernen.
• Godkännande: Om transaktionen bedöms realistisk föreslår HF Reverse styrelse affären för bolagsstämman, dock först efter att Spotlight lämnat en preliminär bedömning för noteringen av det sammanslagna bolaget/koncernen.
• Strukturering: Samgåendet sker i normalfallet som ett apportförvärv (betalning i aktier genom apportemission). I särskilda fall kan kompletterande finansiering, såsom nyemission eller lån, övervägas.
• Noteringsgranskning: När samgåendet är strukturerat genomför Spotlight sin egen noteringsgranskning. Eventuella brister i noteringsförutsättningarna hanteras genom en åtgärdsplan för det sammanslagna bolaget, vilken ska vara genomförd före eller efter noteringen, innan slutligt godkännande lämnas.